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辉立证券:中高传动增长变数多 看18.8港元

信息来源:chuandong.biz  时间:2010-09-01  浏览次数:139

  对于中国高速传动(0658),许多人都把它看作风电设备概念股。无疑,风力发电齿轮传动设备业务占其总销售额逾七成,是其最大收入来源,但其实中国高速传动还有其他增长潜力。
  风电技术达国际水平中国高速传动最近公布了今年上半年业绩,表现优于市场预期,上半年营业额达到30.96亿元人民币,同比增长52%,半年纯利5.63亿元,同比增长121%。不过,当中包含可换股债券及股份掉期之公平值变动,如撇除这个项目,上半年盈利为5.16亿元,同比上升55%,升幅仍高于营业额。
  集团旗下的风力发电齿轮传动设备业务,上半年销售收入为21.9亿元,同比增加71%。其中1.5兆瓦和2兆瓦风电传动设备已大批量供应国内及国外客户,产品技术达到国际水平。至于3兆瓦大型风电传动设备的研发亦取得了长足的进展,可带来业务突破。
  新铁路传动设备助增长除了风电传动设备外,集团亦针对高速机车、地铁和城市轻轨传动设备进行产品研发,产品已分别安装在北京、上海及南京等地的地铁,进行实地测试。虽然这项业务的规模暂时还不算大(上半年销售额只有1497万元),但内地正大力发展高铁和城市轨道交通,可望成为集团的新增长点。
  集团近年发展的新产品还包括船用传动设备,去年开始拓展国内市场,并已见到成效,上半年销售额1.08亿元,同比增长了57%。
  估计全年盈利可达13亿元人民币,每股盈利约1.15港元,预测市盈率不足15倍,未来应可见回18.4元至18.8元的高位。
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