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远东传动业绩靓丽产品供不应求

信息来源:chuandong.biz  时间:2011-03-30  浏览次数:229

  事件:公司公布2010年度报告,实现主营业务收入?96062.25?万元,较?2009?年度增幅?62.95%;实现归属于母公司股东的净利润为?18523.33?万元,较?2009?年度增长?41.80%;基本每股收益1.11元,每股净资产9.77元,摊薄净资产收益率10.1362%;拟10转5派3元(含税)。
  神光分析:
  1、公司是全国最大的专业非等速传动轴制造商,在技术含量高、高附加值高的非等速传动轴市场具有明显的竞争优势,综合市场占有率多年来稳居行业首位。公司与国内著名汽车生产厂商建立长期战略配套合作关系,主要产品的生产技术已达到国内行业领先水平,产业链完整。
  2、受益于国家为扩大内需而自?2009?年起开始实施的大规模基础设施工程建设,以及汽车消费相关鼓励政策的配套出台,汽车产业迎来了又一个快速发展期。其中,重型汽车、工程机械车辆需求旺盛,为公司的中型、轻型传动轴市场开辟了新的市场空间,为公司的发展提供了良好的市场机遇,主要产品供不应求。在募集资金投资项目完全达产后,产能将会得到大幅度提高,公司将积极拓展海外市场,特别是针对国外知名主机制造商和汽车零部件经销商的营销。
  3、在原材料涨价的情况下,公司?2010?年度销售毛利率为?33.43%,保持一个较高的水平,一方面是公司积极配合主机制造商的升级换代,重点向毛利率相对较高的产品发展;另一方面,子公司中兴锻造的产能不断提升,提高了毛坯件自给率,从而部分消化原材料价格上涨的不利因素。
  4、简单估算,公司2010-2012年动态市盈率约为28倍、21倍和16倍,估值较为合理。
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