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美林:中传动股价已反映疲弱业绩表现,升评级至中性

信息来源:chuandong.biz  时间:2011-09-02  浏览次数:444

  美银美林发表研究报告指,削减中国高速传动(00658)2011╱2012年的每股摊薄盈利预测至0﹒5元及0﹒4元(人民币.下同),反映其上半年疲弱的业绩表现,及停滞不前的风电业务设备?
  不过,该行调升其投资评级,由?逊于大市?至?中性?,因相信其中期业绩表现及前景己发映于股价上,目标价则由11﹒6元降至4﹒7元?现时的估值约0﹒68倍,下调的风险有限,惟存盈利负增长的动力,今年的股本回报率将少于10%,派息比率有机会削减?
  报告指,中传动纯利大跌,毛利率亦收窄3﹒4个百分点,主要由于风电设备产品价格下跌,加上受国家政策影响,客户推迟提取产品?同时,集团亦需缴还可换股债券的金额,故其净负债率由去年年底的31﹒8%增至63%,以满足其资本需求?
  美林相信,集团下半年的业务仍充满挑战,因行业的产能迅速增张,而风电齿轮箱产品的需求则放缓,影响其售价?该行相信,中传动难以于短期内发展其他的业务板块,而风力发电机的装机成本较难转嫁,资金成本将维持于高水平?
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